טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

הבורסה לא משקרת: המשקיעים דווקא מאמינים בטראמפ

ארצות הברית בטלטלה, האווירה בניו יורק קודרת, אבל בשוק המניות החגיגה בעיצומה

תגובות
דונלד טראמפ
Ivan Sekretarev/אי־פי

מאז נבחר דונלד טראמפ לתפקיד נשיא ארצות הברית עלה שוק המניות כאן בצורה דרמטית. מדד סטנדרד אנד פור עלה ב-11%. הנסד"ק עלה ביותר מ-12%. השוק ללא ספק חוגג.

יש משהו לא מובן בחגיגה הזאת. מי שקורא את ניו יורק טיימס הליברלי או את וול סטריט ג'ורנל השמרני או צופה במהדורות החדשות כאן בטלוויזיה, יכול לחוש שיש כאן באוויר ענן כבד ועכור של אי וודאות. צפון קוריאה משגרת טילים בליסטיים, היחסים עם איראן מתוחים ואפילו רוסיה, שהתלהבה לכאורה מבחירתו של טראמפ, מתנהגת כאילו המלחמה הקרה בעיצומה. במזרח אירופה חוששים משובם של הרוסים. סדקים התהוו בנאט״ו. חיילים אמריקאים פועלים במזרח התיכון.

שלט במיאמי- עכשיו שוכרים אנשים
JOE RAEDLE/אי־אף־פי

ובארצות הברית עצמה המצב לא הרבה יותר טוב. העימותים בפוליטיקה האמריקאית בשיאם בכל מה שקשור למדיניות ההגירה, תכנית הבריאות העתידית, המינויים לבית המשפט העליון ואפילו באיזה שירותים ישתמשו הטרנסג'נדרים. טראמפ מאשים את אובמה כי נתן הוראה לצותת לטלפונים שלו. אנשיו של אובמה טוענים כי לא היה ולא נברא. בקיצור, האווירה כאן מאד קשה.

כל זה היה צריך להביא לצניחה בשוקי המניות. השווקים הרי לא אוהבים חדשות רעות ואי ודאות, ועכשיו אי הודאות היא בשיאה.

העניין הוא שההפך בדיוק קרה. האם חוזר על עצמו סיפור הסקרים שמלפני הבחירות האחרונות כאשר אמצעי התקשורת חזו ניצחון להילרי קלינטון ובסופו של דבר טראמפ ניצח? האם גם במקרה זה, בעוד התקשורת עוסקת בצללים האופפים את הנשיא, העם מצביע בכיסו בעד טראמפ?

הבורסה בניו יורק
בלומברג

נכון, טראמפ נבחר להיות לנשיא כאשר שוק המניות היה בעליה. ואולם היבחרותו של טראמפ האיצה את מחירי המניות כלפי מעלה. מאז הגיע המשבר הפיננסי לתחתית במארס 2009 ועד היום עלה מדד סטנדרד אנד פור ביותר מ-250 אחוזים. הנסד"ק עלה ביותר מ-360 אחוזים.

אז למה אוהבים המשקיעים את טראמפ? יש לכך סיבות טובות מאד. הנשיא החדש נתפס כפרו-ביזנס. הרושם הוא שהכלכלה האמריקאית תצמח בימי כהונתו באופן משמעותי. הנשיא החדש מדבר על הקמתם של פרויקטים גדולים בתחומי התשתית בהיקף של 1 טריליון דולר. אמנם לא כל כך ברור מאיפה יבוא כל הכסף לפרויקטים האלה (חוץ כמובן מבניית החומה המפורסמת בגבולה הדרומי של המדינה שמקסיקו, כך רוצה הנשיא, תשלם בעבורה), אבל זה עניין קטן.

טראמפ מתכנן לנקוט כמה צעדים נוספים שמשמחים את המשקיעים בבורסה. הוא פועל להסרתם של מכשולים רגולטוריים כדי להקל על תאגידים למכור יותר סחורות ושירותים גם במחיר, למשל, של פגיעה בצרכן הקטן ובאיכות הסביבה. הוא מבקש לתמוך בחברות אמריקאיות שייצרו בארצות הברית ויטיל מסים על חברות המוציאות עבודה מחוץ למדינה. הנשיא גם רוצה לבטל הסכמי סחר בינלאומיים הפוגעים לדעתו בכלכלה האמריקאית. הוא מתכנן שינויים והקלות דרמטיים בתחומי המס ליחידים ולחברות. ולא פחות חשוב, הרושם הוא שטראמפ לא רק מדבר אלא גם יעמוד מאחורי ההבטחות שלו וכי הוא יביא לצמיחה במשק האמריקאי.

פועלים עובדים על בניין חדש במיאמי
JOE RAEDLE/אי־אף־פי

שאלתי אנליסט בוול סטריט איך הוא מסביר את הסתירה בין החדשות הרעות בפוליטיקה העולמית וההתכתשויות הפנימיות לבין הצבעת האמון של המשקיעים בטראמפ.

"השוק מתנהג באי רציונליות", אמר האנליסט. "השוק מתעלם מחדשות רעות כבר כמה שנים. אנחנו בשוק שוורי שהתחיל אחרי המשבר של 2008. ועכשיו כשטראמפ הוא הנשיא, המשקיעים מפרידים בין הטראמפ שמצייץ בטוויטר מבוקר עד ערב ובין המדיניות שלו. השוק רואה בציוצים של טרמפ לא יותר מפיקנטריה. הגישה בקרב המשקיעים היא שהאישיות של הנשיא הנבחר לא באמת מחבלת בתוצאות של המדיניות שלו. אם תתעלם מהאמירות של טראמפ ותתמקד במדיניות שלו, הרי שטראמפ פועל למען עסקים, הוא יקטין את ההוצאה ציבורית, ויקדם את הכלכלה.

האנליסט שלי מציע לבחון את התנהגות המכפיל של השוק המהווה אינדיקציה טובה לניתוח מצבו של שוק המניות. "מצד אחד", הוא אומר, "המכפיל הממוצע בשנות הבועה היה בערך 35. החדשות הטובות הן שהיום המכפיל הממוצע עומד על 25 שזה כמובן  נמוך יותר, ומצביע על כך שהשוק לא בועתי. אולם ממוצע המכפילים הרב שנתי של השוק הוא בערך 16 שמשמעותו שהשוק היום הוא בכל זאת יקר. אולי לא ברמת השיאים לפני הפיצוץ של שנת 2000, אבל עדיין יקר".

שוק המניות מתגלגל כעת כמו כדור שלג. כשהשוק עולה, יש נטייה מצד המשקיעים "לרדוף" אחרי התשואות וכך נכנס השוק לסחרור כלפי מעלה. כאשר מדברים עם מנהלי השקעות מקצועיים, הם אומרים שהתחושה באוויר היא שהולך להיות תיקון, משמע נפילה מתונה יחסית, או אולי אפילו התפוצצות. זה יכול לקרות למשל על רקע משבר צבאי עם צפון קוריאה או איראן או מסיבות אחרות. השאלה היא, כמובן, אם ומתי זה יקרה. ובינתיים, החגיגה נמשכת.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות