הקורבן התורן של שוק הנדל"ן האמריקאי הוא חברת הבנייה Lennar, השלישית בגודלה במדינה. לנאר פירסמה אתמול תוצאות לרבעון הראשון של 2007 שמסתיים בפברואר, ואלו הצביעו על המשך מגמת ההתכווצות - ירידה של 14% בהכנסות ל-2.8 מיליארד דולר וקריסה של 69% ברווח התפעולי מפעילות הבנייה ל-140 מיליון דולר.
התוצאות של לנאר באו יממה לאחר הדיווח על נפילה חדה נוספת שנרשמה בפברואר במכירה של בתים חדשים בארה"ב.
מבט חטוף בתוצאותיהן של חברות הבנייה הגדולות בארה"ב מראה תמונה קודרת. הירידה הממוצעת במכירות של החברות הגדולות עומדת אמנם רק על כ-10%, אבל הרווח התפעולי של החברות הגדולות כבר קרס בממוצע בכ-75%. התכווצות נוספת בשוק (שכרגע נראית כמו תרחיש סביר ביותר) תעביר חלק מהחברות להפסד.
לנאר, כמו רוב החברות בענף הבנייה, חזרה בה מהתחזיות המוקדמות להמשך השנה. "כרגע אנחנו לא נותנים תחזיות", אמר מנכ"ל החברה. מתברר שגם הפעילים בענף הבנייה עדיין לא יודעים לאמוד את עומק המשבר.
למרות הנתונים השליליים שזורמים משוק הנדל"ן, מדדי המניות המובילים בארה"ב מפגינים עוצמה מפתיעה. נכון לאתמול בבוקר, היה מדד דאו ג'ונס רחוק רק ב-3% מהשיא שקבע בסוף פברואר. מדד נאסד"ק רחוק ב-3.5% מהשיא של פברואר, ומדד 500 S&P רחוק משם רק ב-2%.
האם ייתכן שהמשקיעים בארה"ב לא הפנימו עדיין את עוצמת המשבר בשוק הנדל"ן ואת ההשלכות שלו? האם הם עדיין סבורים שהוא יפגע רק בשוק ה-Prime-Sub (שוק נוטלי המשכנתאות המסוכנים) ולא יתגלגל למקומות נוספים?
ענף הנדל"ן הוא אטי הרבה יותר מענפי התעשייה או הפיננסים. כאשר מתחילה בו הידרדרות היא אטית יותר, אבל היא עלולה להימשך זמן רב יותר. לוקח זמן עד שקשיי הענף מתגלגלים גם לענפים אחרים.
עד כמה יהיה עמוק וארוך המשבר הנוכחי, עדיין קשה לדעת. אבל הצל שהוא מטיל על הכלכלה האמריקאית גדול, ופוטנציאל הנזק שלו למשקיעים בשוק המניות גדול גם הוא. |
<<
