בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

איך בוחרים קרן נאמנות?

בבורסה של תל אביב נסחרות כ-1,000 קרנות נאמנות. כדי לבחור ביניהן - צריך למצוא את המנהל הנכון מבין מאות. סדרת הכתבות החדשה ב-MarketMoney תסקור את מנהלי ההשקעות המובילים כדי לנסות לעזור לכם בבחירה

תגובות

שוק ההון הישראלי עובר בשנתיים האחרונות לפחות שלוש מהפכות. מדובר במהפכות שמשפרות ומשכללות אותו, וגם מיטיבות את מצב המשקיעים. ואולם במקביל הן גם הופכות את החיים של המשקיעים למסובכים ומבלבלים יותר.

המהפכה הראשונה היא מהפכת תעודות הסל. זהו מהלך מורכב שבלתי אפשרי לפרט אותו כאן, אך הוא עתיד להגדיל את היצע המכשירים הפיננסיים בשוק, ולהוזיל את עלות הקנייה של קרנות הנאמנות הוותיקות.

תעודות הסל מציבות אתגר אמיתי בפני מנהלי קרנות הנאמנות, מכיוון שמדובר בכלי השקעה שלמנהל בשר ודם קשה להכותו. התעודות יגרמו לכך שהאבולוציה תעשה את שלה, ורק המנהלים הטובים שמסוגלים להשיג תשואה עודפת מעל לתעודות הסל יישארו במשחק. אבל מיהם? את זה עדיין קשה לדעת.

המהפכה השנייה כוללת את העברת הניהול של קופות הגמל וקרנות הנאמנות מידי הבנקים המסחריים הגדולים לידי מנהלי השקעות פרטיים. זו מהפכה שבסופה יהיו לקרנות ולקופות מנהלי השקעות טובים יותר, והמשקיעים בקרנות ובקופות יקבלו תשואות גבוהות יותר. זו מהפכה שטובה למשקיעים.

המהפכה השלישית, שמתחוללת ממש בימים אלה, קשורה לשתי המהפכות הראשונות. זו מהפכת המיתוג. בתי ההשקעות הפרטיים - שרוצים למשוך אליהם חוסכים פרטיים שכבר אינם שבויים לחלוטין בידי פקיד הבנק שלהם - התניעו בחודשים האחרונים קמפיינים שיווקיים עם סיסמאות קליטות, כמו "המצפן של שוק ההון"; "סמארט אנד סימפל"; או "לחדש, לשנות, להצליח". כולם מקווים שהחוסך הקטן שמעוניין לרכוש יחידות בקרן נאמנות או קופת גמל יזכור את הפרסומת מהטלוויזיה או מהעיתון, וכך יבחר את קרן הנאמנות המתאימה לו.

ואולם האם זו דרך נכונה לבחירת קרן נאמנות? האם יכול לקוח תמים לבחור בין כמה שמות אנונימיים למדי מבחינתו - כמו אנליסט, פריזמה, אפסילון או אי.בי.אי - רק על סמך מודעה מזמינה בעיתון או זמריר קליט מהרדיו? כנראה שלא.

אז איך בכל זאת בוחרים? אכן סוגיה קשה. אחת הדרכים המקובלות היא לבחון את ביצועי קרנות הנאמנות בעבר, ולהניח כי מי שהצליח להכות את המדדים ואת המתחרים, והניב תשואות גבוהות יותר, הוא כנראה מנהל השקעות טוב יותר.

זו התחלה טובה של תהליך הבחירה, אך עדיין לא מספקת. ראשית, תהליך ההשוואה מורכב. קרנות רבות משנות את מדיניות ההשקעה שלהן, ולא תמיד ניתן לאתר את הביצועים לתקופה ארוכה מספיק לאחור.

שנית, לאיזו תקופה צריך להתייחס? שנה אחורה? שלוש? חמש? איך בכלל בודקים זאת? ואיך בודקים את רמת הסיכון שבה הושגה התשואה?

שלישית, איך יודעים שהמנהל המוצלח שהביא את התשואות הגבוהות לקרן המוצלחת עדיין מנהל אותה? הרי בשוק ההון אנשים זזים ממקום למקום. לך דע אם מנהל הקרן שבחרת הוא שועל ותיק עם 15 שנות ניסיון, או בחור צעיר שזה עתה סיים קורס באחת המכללות הפרטיות ועדיין לא ראה מפולת אמיתית מקרוב. לניסיון של שנים בשוק ההון אין תחליף. כמו שלא הייתם רוצים להפקיד את חייכם בידי מנתח לב שזה עתה סיים התמחות, מוכשר ככל שיהיה, כך לא הייתם רוצים שאת כספכם ינהל אדם חסר ניסיון.

כאן אנחנו נכנסים כנראה לשדה הקרב העתידי של שוק ההון. אם בעבר הקרב היה בין בתי ההשקעות לבין עצמם, הקרב העתידי יהיה בין מנהלי ההשקעות שמועסקים בהם. למשקיעים נבונים באמת לא יספיק לדעת שהכסף מנוהל בפ.ק.ן, דש או פסגות. הם ירצו לדעת מיהו האיש שמנהל את הקרן, מהם הביצועים האישיים שלו, איזה ניסיון הוא מביא אתו ומהי פילוסופיית ההשקעות שמנחה אותו.

המשקיעים ירצו לדעת איך מנהל ההשקעות מזהה השקעות טובות; מה הסיכוי שהוא ינהל את הקרן שבה אתם משקיעים גם בעוד שלוש שנים; ואולי הכי חשוב - מה יגרום לו לצמצם חשיפה עם השוק, עד כדי ניתוק מגע, ברגע שהמחירים יגיעו לרמות בלתי הגיוניות? אחרי הכל, מדובר בכסף הפרטי שלכם ולא שלו.

על מנת לשפוך עוד קצת אור על מנהלי ההשקעות הפעילים בשוק ההון הישראלי, החלטנו לפתוח בסדרת כתבות חדשה. מדי שבוע נציג את אחד מהמנהלים הבולטים בשוק, ננסה להציג בקצרה את פילוסופיית ההשקעות שלו, להדגים כיצד הוא בוחר מניות מנצחות ולסקור את השיקולים שמנחים אותו במכירת מניות.

מי שיקרא את הסדרה עשוי לאתר כך את מנהל ההשקעות הבא שבו ישים את מבטחו. וגם אם לא ימצא, אולי ילמד דבר או שניים על האופן שבו פועלים מקצועני השוק - ויישם את הלקחים בעצמו.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פספסתם

*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו