בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

פישר: "אנחנו משקיעים במטבעות שבעבר לא חשבנו שנחזיק, כמו הדולר האוסטרלי"

נגיד בנק ישראל, שהשתתף בפאנל שעסק ב"מלחמת המטבעות", הוסיף כי שיא המשבר באירופה מאחורינו והדולר ימשיך להיות מטבע הרזרבה העיקרי

תגובות

דאבוס

>> "אני אופטימי לגבי היורו, הוא דווקא יתחזק. הדולר ימשיך להיות מטבע הרזרבה העיקרי. אנו בעצמנו משקיעים במטבעות שבעבר לא חשבנו שנחזיק, כמו הדולר האוסטרלי" - כך אמר בסוף השבוע נגיד בנק ישראל סטנלי פישר בכנס דאבוס, בפאנל ששודר ברשת "בלומברג" ועסק ב"מלחמת המטבעות".

"אני חושב שהיורו יהיה מטבע מרכזי עוד שנים רבות, ואני חושב ששיא המשבר באירופה מאחורינו", הוסיף פישר.

לדבריו, התוכנית האמריקאית השנייה לרכישת האג"חים, המכונה QE2, אינה ניסיון להחליף את הדולר, אלא נועדה לעודד את הכלכלה של ארה"ב. הוא ציין כי "זה מצב שבו אין ברירה אלא לנקוט הרחבה מוניטרית".

בהתייחסו למצב בסין אמר פישר: "יש סיבה לחשוב שיש בעיה עם שוק הנדל"ן הסיני שגורמת לחימום יתר, אבל מדי שנה כשאנחנו באים לכאן יש משהו בעייתי עם סין. אני חושב שיש לסינים מנהיגים יעילים, והם יפעלו לקרר מעט את המשק הסיני כך שיגדל ב-9% ולא ב-10%".

פישר אמר כי "ב-2008 היה קל לתאם בין המדינות, כי כולם הסכימו שצריך להרחבה המוניטרית, אבל עכשיו הרבה יותר קשה ליצור תיאום, כי צריך להגיע למצב שבו מדינות אחדות יצמחו יותר ממדינות אחרות".

"אין בועה במחירי הסחורות"

פישר התייחס גם לטענות על בועה עולמית במחירי הסחורות: "לאור הביקוש בקרב המדינות הצומחות באסיה, עליית המחירים לא תהיה בועה - והיא גם תימשך די הרבה זמן".

בנוגע למלחמת המטבעות, אמר פישר כי "הבעיה היא בפער הריביות, לא בעיה של תיאום. הבעיה היא קונפליקט של אינטרסים. אם זו רק היתה בעיה של איזה פורום לדבר על זה, קלואוס שוואב, המנהל של כנס דאבוס, כבר היה מתנדב בשמחה.

"הטענה של הסינים, שלפיה הם יכולים לפתור את מלחמת המטבעות בדרך שלהם, לא נתמכת, לדעתי, בהרבה הוכחות. היואן לא יהיה מטבע נייד באופן מיידי. הוא זז בכ-6%-7% בשנה, ומתברר שחוסר איזון כזה יכול להימשך די הרבה זמן - 3 טריליון דולר נאספו על פני כמה וכמה שנים - ובכל מקרה הרבה יותר זמן מכל מה שמישהו מאתנו חשב לפני עשר שנים. אחרי מלחמת העולם השנייה, ואז שוב בשנות ה-70, היה ניתן להגיע להתאמה מחדש של מערכות המטבעות. אבל כיום, כשיש הגמוניה כפולה, זה הרבה יותר מורכב".

"אנשים הולכים לאן שיש פעילות. אצלנו מספר הבנקאים להשקעות נותר קפוא, אבל באסיה הוספנו 1,000 איש. מה שרואים בארה"ב הוא שנצטרך לעבור מבעלות על בתים למודל אחר. ייקח 12-24 חודשים כדי לעבור את התהליך. שוק הנדל"ן יגיע לאן שצריך, אבל זה ייקח זמן. הנדל"ן לא יכול להיות חלק גדול כל כך מהכלכלה".

שר האוצר של פולין, אלכסנדר גראד, אמר: "הדרך שבה הבנק הפדרלי פועל היא לא הבעיה, היא הפתרון. זה לא חדש שלכל מדינה יש טרייד-אוף בין רמת המטבע לבין הפעילות הכלכלית. אני חושב שדרך טובה לבחון את זה היא לחשוב איך היו 2008-2009 נראות לו לא היה לנו את היורו, אלא את המנגנון הישן. ברור שהמצב היה הרבה יותר קשה. כך מבינים כמה יתרונות נוצרו למדינות שנכנסו ליורו, ומזה מבינים כמה הן יהיו נחושות להישאר בגוש האירופי. אנחנו צריכים להתחיל לעצב את המבנה המשפטי של היורו בצורה אחרת, בדרך שבה נתחיל לראות גם את המחירים של הדברים. זו הפעם הראשונה שבה מדברים על רפורמות מבניות במסמכים של הגוש האירופי".

מרק קרני, נגיד הבנק המרכזי של קנדה, אמר: "יהיו התאמות ויהיו תיסופים במדינות שמקבלות זרמי השקעות. הם ינועו, או בשערים נומינליים, או במונחים ריאליים. הדבר הבסיסי הוא שהתחרותיות של המדינות בתוך אירופה היא אתגר גדול, ואנחנו צריכים למנוע מהמצב הזה להתפשט לשאר העולם. השאלה היא לא מה המטבע של הרזרבות, אלא כיצד המערכת מתאימה את עצמה. עניין מטבעות הרזרבות יפתור את עצמו. לגבי היואן, לאורך זמן צריך שיהיה לו תפקיד כמטבע רזרבי, אבל קודם לכן סין צריכה לפתור כמה בעיות חשובות".

"יש יתרון להיות מחוץ ליורו"

פרופ' ניאל פרגוסון ציין כי "QE2 הוא רק שם למדיניות מוניטרית מרחיבה של ארה"ב, אבל למדינות אחרות זו בעיה, שפוגעת בכלכלותיהן. יש בארה"ב מי שחושבים כי אין סכנה של אינפלציה כי יש עודף ייצור, ואני לא מאמין לזה. מה שמדאיג אותי הוא שהמדיניות של ארה"ב בפועל היא המדיניות של כל העולם. מה שמוכרים לבוחר האמריקאי, שההרחבה היא הפתרון לבעיית התעסוקה, אינו נכון".

עוד אמר פרגוסון, "האם הדולר ימשיך להיות מטבע הרזרבות העולמי? בעוד 20 שנה הוא כבר יהיה פחות כזה. מבחינת היורו, המטבע לא נגמר, אבל אני חושב שבמבט של אירי, יווני או פורטוגלי, יש הרבה יתרונות להיות מחוץ לגוש היורו. בין השאר בשל ההזמדנות להימנע ממדיניות קיצוצים כואבת. לדעתי, היורו ישרוד, אבל בסביבה של צמיחה נמוכה מאוד.

"המוות של הליש"ט כמטבע חזק החל בשנות ה-30 והסתיים רק בשנות ה-70, והסיבה היא חובות גדולים, הרבה חובות חיצוניים, גירעון מסחרי וכלכלה אטית - וזה מזכיר את המצב של ארה"ב כיום. צריך גם לשים לב למשקל של הסחורות בסיפור הזה. זו הסיבה לזינוק של המטבעות של אוסטרליה וקנדה, כי יש להם הרבה אוצרות טבע".

שר האוצר של טורקיה, עלי באבג'ן, אמר: "הרבה מדינות מקבלות החלטות ועושות מהלכים בשוק המטבע, כדי למנוע כניסת כסף. בין השאר אלה ברזיל, ישראל וטורקיה. היורו ישרוד, אבל השאלה היא באיזה מחיר. מדינות מסוימות שלא ניהלו מדיניות פיסקלית זהירה לא התבקשו לשלם את המחיר בזמן".

מרקל: מדינות צריכות ללמוד מגרמניה

קנצלרית גרמניה, אנגלה מרקל, יצאה שוב להגנת היורו בנאום שנשאה בסוף בדאבוס. "היורו הוא המטבע שלנו. הוא יותר מסתם מטבע, הוא מגלם כיום את אירופה", אמרה מרקל, "אם היורו ייפול, אירופה תיפול".

מרקל הוסיפה כי החוב הציבורי המופרז הוא האיום הגדול ביותר על שגשוג אירופה, וכי על מדינות אחרות באיחוד האירופי לקחת דוגמה מגרמניה בתחום הצנע. "צעדים לחיסכון בהוצאות וצמיחה אינם הפכים", אמרה. "היו מי שביקרו אותי ואמרו כי גרמניה צריכה לתרום לצמיחה ושאם מצמצמים הוצאות, הדבר מאיים על הצמיחה. ואולם היתה לנו תופעה מעניינת בשנתיים החולפות - קיצצנו את ההוצאות והיתה לנו צמיחה של 3.6% ב-2010".

הקנצלרית גם הביעה דאגה מהופעתם של סימנים ראשונים לשובו של פרוטקציוניזם לאחר המשבר הכלכלי. היא קראה להשקעת מאמץ פוליטי רחב להשגת הסכם סחר עולמי השנה, מכיוון שהדבר יועיל לכולם מבחינה כלכלית.

איתן אבריאל

דאבוס



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פספסתם

*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו