בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

P&S מעלות מעלה את דירוג האג"ח של חברת צים: "אין חשש לכשל פירעון בטווח הקרוב עד הבינוני"

מעלות מסבירה שהעלאת הדירוג משקפת את מגמת השיפור בביצועים התפעוליים של החברה והשיפור המתמשך ברמת נזילותה, בעיקר כתוצאה מהקצב המואץ של יצירת תזרים מזומנים ב-2010 ומימוש נכסים

תגובות

>> חברת הדירוג S&P מעלות העלתה את דירוג איגרות החוב של חברת צים מקבוצת החברה לישראל. מעלות העלתה את הדירוג מ-BB פלוס ל-BBB מינוס, כלומר בדרגה אחת, עם תחזית דירוג יציבה. מעלות העלתה בספטמבר 2010 את דירוג איגרות החוב של החברה, שיתרתן 350 מיליון דולר, בארבע דרגות - מ-B ל-BB פלוס.

מעלות מסבירה שהעלאת הדירוג משקפת את מגמת השיפור בביצועים התפעוליים של החברה והשיפור המתמשך ברמת נזילותה, בעיקר כתוצאה מהקצב המואץ של יצירת תזרים מזומנים ב-2010 ומימוש נכסים.

השיפור התפעולי הגיע מהר מכפי שצפתה מעלות ונבע משינוי כלל ענפי. השיפור בא לביטוי בעלייה חדה בתעריפי ההובלה הימית במכולות. מעלות מציינת שרמת המינוף של צים נותרה גבוהה מאוד, שכן החברה פורעת חובות בקצב איטי ועדיין מבצעת השקעות.

היות שהסדר חובה של חברה שגובש בסוף 2009 התמקד בדחיית פירעונות, ללא מחיקת חובות, נותר מבנה המאזן של צים חלש וממשיך להיות שיקול מרכזי בדירוג הנוכחי. צביקה בוימר ויובל טורבטי, אנליסטים במעלות, מדגישים כי אינם מוטרדים מתרחיש של כשל פירעון בטווח הקרוב עד הבינוני.

צים דיווחה בראשונה מתחילת 2009 על רווח תפעולי תזרימי (EBITDA) חיובי של 200 מיליון דולר בינואר-ספטמבר 2010, לעומת EBITDA שלילי של 425 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2009. מעלות מעריכה שביצועיה התפעוליים של החברה היו טובים גם ברבעון הרביעי של 2010 ויתייצבו ב-2011. עם זאת, בוימר וטורבטי אינם מעריכים שהתוצאות ב-2011 ימשיכו את המגמה שהסתמנה ברבעון השלישי של 2010 שהיה חריג בעוצמתו.

ציפיות אלו מבוססות על הערכה שענף התובלה הימית במכולות יתייצב ב-2011 ויאפשר לשמר את המגמה החיובית בביצועיה התפעוליים ולחזק את הפרופיל הפיננסי שלה.

להערכתה, רמת הנזילות של צים מספקת ונשענת על יתרות גבוהות של מזומן. מעבר החברה לתזרים חיובי החל ברבעון השני של 2010 ביסס את רמת הנזילות הנוכחית, ולהערכת מעלות מגמה תישמר זו גם במחצית הראשונה של 2011. יתרות המזומנים של צים בתוספת העודף הצפוי בתזרים המזומנים מפעילות השוטפת יספיקו לכיסוי פירעונות החוב ולהשקעות הצפויות ב-2011.

מעלות מציינת כי בנוסף למקורותיה העצמאיים עומדת לרשות החברה רשת ביטחון של 100 מיליון דולר שניתנה בחלקים שווים בידי החברה האם וקבוצת עופר ששולטת בה. מעלות מעריכה שצים לא תזדקק לרשת הביטחון בעתיד הקרוב. מעלות מעריכה שצים תשכיל לשמור ואף לשפר את יחס כיסוי החוב.

צים הרוויחה 37 מיליון דולר במחזור של 1.1 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2010, בהשוואה להפסד של 208 מיליון דולר במחזור של 596 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2009. החברה רשמה רווח תפעולי של 96 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2010, בהשוואה להפסד תפעולי של 153 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2009. ההון העצמי של צים הסתכם ב-580 מיליון דולר נכון לסוף ספטמבר 2010 ומימן 15% מנכסיה.




תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פספסתם

*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו