בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

הנפט חצה את ה-100 דולר

מרחץ הדמים בלוב הביא לזינוק במחיר הנפט - ועורר את בהלת המשקיעים בעולם ? המדדים העולמיים לשווקים מפותחים ומתעוררים ירדו אתמול זה היום הרביעי ברציפות ? פרופ' דן גלאי: "האירועים בלוב והזינוק במחיר הנפט עלולים להביא את העולם למיתון חוזר"

תגובות

>> תמרות עשן וחללי מלחמות הם מחזה לא נדיר במזרח התיכון, אך המהפכות בצפון אפריקה ובמזרח התיכון הצליחו לעורר תדהמה ואף תקווה בשבועות האחרונים. העברת שלטון ללא הרג במצרים, ומחאות עממיות במדינות שבהן קיים משטר דיכוי, היו כמעט בלתי נתפשים לפני זמן לא רב. השבוע, המראות מצפון אפריקה היו צפויים ומדכאים הרבה יותר - ערימות של גופות אזרחים שנהרגו בירי צלפים והפצצות מהאוויר בלוב, ודיקטטור שמתנהג כאחוז טירוף ומבטיח מוות והרס. כל אלה היו בעלי השפעה עזה על שוקי ההון בעולם השבוע.

מחיר החוזים על הנפט הגולמי מסוג טקסס מתוק חצה את רף 100 הדולר לחבית והגיע לשיא של 103.41 דולר לחבית אתמול - שיא של שנתיים. שיבושים ביצוא הנפט מהמזרח התיכון השבוע, לראשונה, היו הגורם העיקרי לזינוק במחיר הנפט.

חברות בינלאומיות השואבות נפט בלוב צימצמו את פעילותן בעקבות העימותים האלימים בין המפגינים לבין ממשלתו של מועמר קדאפי, שהבטיח לרסק את ההתנגדות ולמות כשאהיד אם יהיה צורך בכך. אנליסטים מעריכים כי מיליון חביות של נפט לובי ליום נעלמו משוק הנפט העולמי בימים האחרונים, והמשקיעים חוששים משיבוש נוסף אם המהומות יתפשטו ליצרניות נפט חשובות אחרות, כמו אלג'יריה.

הזינוק במחיר הנפט והחשש מפני הלם-נפט מחודש עורר את בהלת המשקיעים בבורסות, בשוקי המט"ח והסחורות בעולם. אתמול נרשמו ירידות במדדים העולמיים MSCI לשווקים מפותחים ומתעוררים כאחד, זה היום הרביעי ברציפות. באסיה ננעלה טוקיו בירידה של 1.2% והונג קונג ירדה ב-1.3%. בחציו הראשון של יום המסחר נרשמו ירידות גם באירופה - ואולם הן התמתנו בהמשך יום המסחר. וול סטריט נפתחה בירידות קלות.

מחיר הזהב עלה בכמעט 8% מסוף ינואר, והגיע אתמול ליותר מ-1,415 דולר לאונקיה. בשוק המט"ח, הדולר נחלש אתמול מול סל של מטבעות עולמיים (דולר אינדקס) ב-0.3%. מחיר הנפט מסוג ברנט, הנשאב בים הצפוני, גבוה כעת יותר ממחיר נפט טקסס מתוק, מכיוון שהוא נסחר במתאם לנפט מהמזה"ת, ושערו הגיע ל-119.79 דולר לחבית.

בלוב הותקפו מתקני נפט של חברות סיניות, ועל מתקני נפט רבים במזרח המדינה השתלטו מתנגדים למשטר.

עיתוי גרוע לכלכלה העולמית

הזינוק במחיר הנפט מגיע בשלב קריטי במחזור הצמיחה של הכלכלה העולמית. ההתאוששות מהמשבר של 2008-2009 עדיין לא צברה תאוצה, ובחלקים מסוימים בכלכלה העולמית - בעיקר באירופה ובארה"ב - היא מקרטעת. עלייה של 10 דולרים במחיר חבית נפט מקטינה את צמיחת התמ"ג העולמי בחצי אחוז בשנתיים, לפי הערכות כלכלנים.

לוב מפיקה פחות מ-2% מתצרוכת הנפט העולמית, והיצוא שלה לארה"ב מועט. אך איכותו הגבוהה של הנפט שלה וגודל של היתרות שיש לה מעצימים את חשיבותה בשוקי הנפט העולמיים.

ללוב יש נפט גולמי "מתוק" - יש בו מעט גופרית ולכן זיקוקו קל וזול יותר מאשר הנפט ה"מר" שמופק בסעודיה, לדוגמה. נפט מתוק משמש יותר בייצור דלק למכוניות, מנועי דיזל ומנועי סילון, בעיקר בבתי זקוק אירופיים ואסיאתיים רבים, שאינם ערוכים לזיקוק של נפט מר. סעודיה, שיש לה עודף כושר תפוקה של 4 מיליון חביות (כלומר, היא יכולה לשאוב יותר משהיא מייצרת) הבטיחה למלא את החסר, אך רוב הנפט הנוסף שהיא תפיק הוא מר.

"סעודיה חוששת מאי יציבות"

האי יציבות פוגעת בעקיפין גם בסעודיה, אמר ל-TheMarker הכלכלן פרופ' דן גלאי, דקאן בית הספר למינהל עסקים באוניברסיטה העברית בירושלים ויו"ר בית ההשקעות סיגמא. "סעודיה אינה אוהבת תנודות במחירי הנפט או עליות חדות. היא חוששת ממיתון עולמי גם בשל סיבות פוליטיות פנימיות וגם מסיבות כלכליות. בסעודיה מעוניינים שהכלכלה העולמית תצמח, והם יוכלו להגדיל את ההכנסות שלהם מהנפט. כל פגיעה ביציבות העולמית פוגעת גם בהם, ולכן אנו רואים שגם בעבר הם כבר פעלו לשמירה על מחירי נפט יציבים".

מומחים מזהירים כי אם המהומות בלוב יימשכו יותר מכמה שבועות, בתי הזיקוק באירופה ייאלצו לקנות נפט מתוק מאלג'יריה וניגריה. במקרה כזה, מחיר הבנזין בארה"ב יעלה, לאחר שכבר עלה ב-6 סנטים והגיע ל-3.19 דולרים לגאלון.

כלכלנים מהבנק היפני נומורה הזהירו כי מחיר הנפט יזנק ל-220 דולר לחבית אם המהומות בצפון אפריקה יובילו להפסקת היצוא מלוב ואלג'יריה. "אם גם לוב וגם אלג'יריה יפסיקו לייצא נפט, המחירים יגיעו ל-220 דולר לחבית והתפוקה של מדינות אופ"ק תופחת ב-2.1 מיליון חביות ביום, בדומה לרמות שנרשמו במהלך מלחמת המפרץ הראשונה וכאשר מחיר הנפט זינק לרמה של 147 דולר לחבית ב-2008", נכתב במכתב למשקיעים.

בפעם הקודמת שבה היה מחסור בנפט מתוק, ב-2007 ובראשית 2008, מחיר הנפט הגולמי זינק ליותר מ-140 דולר לחבית. באותה עת נגרם המחסור בשל גידול בביקוש ולא בגלל ירידה בהיצע. השפעות מחיר הנפט ניכרות סביב העולם - ממשלת וייטנאם העלתה ביום חמישי את מחירי הדלק ב-24% לרמות שיא, בעקבות העלייה במחירי הנפט וההאצה באינפלציה במדינה. נהגים בהאנוי, בירת וייטנאם, הסתערו בתגובה להודעה על תחנות הדלק ומיהרו למלא את מיכליהם לפני שהעלאת המחירים תיכנס לתוקף.

בלקניזציה של העולם הערבי

"האירועים בלוב והזינוק במחיר הנפט עלולים להביא את העולם למיתון חוזר ולהקשות על ההתאוששות מהמשבר", סבור פרופ' גלאי, "אני לא מדבר רק על השווקים המתעוררים אלא גם על ארה"ב ואירופה, שגם שם קיימת צמיחה מסוימת שהביאה לאופטימיות זהירה בינואר.

"החשש הגדול הוא שהעולם הערבי יעבור 'בלקניזציה' - שנים רבות של חוסר מנוחה ושקט עם העברות תכופות של שלטון ובעיות משילות", מסביר גלאי. "זה יכול להימשך הרבה מאוד שנים, ועלול לאיים על משטרים קיימים ולהפיל ממשלות". האיום מורגש אפילו בסין, שם קיימה המפלגה הקומוניסטית פגישה דחופה למניעת התקוממות דומה.

חשש נוסף שאותו מזכיר גלאי הוא שעלייה במחיר הנפט תתדלק את העלייה ברמת האינפלציה. סימני לחץ אינפלציוני ניכרים בעיקר בשוק התבואות והמזון, ומעוררים אי שקט במדינות המתפתחות. "העלייה במחיר הנפט תחריף את עליות המחירים. ברגע שמחירי האנרגיה עולים - חומרי הגלם מטפסים ועלות ההפקה גדלה - הם תלויים אחד בשני. לכן השאלה היא תוך כמה זמן הנושא הלובי ייפתר. ככל שזה יקרה מהר יותר - תחול גם ירידה בלחצים ובמפלס החששות", אומר גלאי.

להערכת גלאי, האירועים משפיעים פחות על ישראל בטווח המיידי. עם זאת, "בעולם גלובלי, כשמתחילים לחשוש מאזור מסוים מתחילים למכור מניות. רוב האנליסטים לא מתאמצים - קודם מוכרים ואז בודקים. מכניסים את ישראל לחבילה עם האזור כולו".

כך למשל מחיר הביטוח נגד חדלות פירעון של ממשלת ישראל עלה אתמול. ביטוחי CDS (Credit Default Swap) הנסחרים בבתי השקעות בעולם נגד חדלות פירעון באג"ח של ממשלת ישראל לחמש שנים עלה אתמול בכ-6% לכ-1.75% מהסכום המבוטח. שלשום זינק המחיר ביותר מ-7%. לפני תחילת ההפגנות במצרים, ב-24 בינואר, נסחר הביטוח במחיר של 1.15% מסכום המבוטח - ומאז זינק ב-52%. באוצר הודו השבוע כי עליית מחיר הביטוח על ישראל היא סמן לעלייה ברמת הסיכון שלה, אך היא אינה משמעותית ביחס לעוצמת האירועים.

גלאי שלף כמה עצות למשקיעים הפרטיים: "ניתן לבצע כל מיני פעולות גידור שבהן אפשר לרכוש הגנות על מניות, כמו אופציות למשל. בנוסף ניתן להקטין את החשיפות לשווקים מסוימים, לצמצם טווחי השקעה, ולהרחיב השקעות באג"חים. אך לא צריך להיתפס לפאניקה".





תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פספסתם

*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו