בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

Discount Rate

תגובות

מקדם היוון.

שיעור הריבית שבו משתמשים כדי להשוות בין זרמי מזומנים עתידיים על ידי הבאתם לערך נוכחי. זהו פרמטר חשוב בתמחור חברות ופרויקטים. ככל שהתזרים העתידי נמצא בסיכון גבוה יותר, על שיעור ההיוון להיות גבוה יותר.

נניח שבפנינו שני פרויקטים שעלות ההשקעה בכל אחד מהם היא 800 שקל. פרויקט א' הוא בעל סיכון נמוך, וצפוי להניב תזרים של 1,000 שקל בעוד שנתיים. פרויקט ב' מסוכן יותר, וצפוי להניב תזרים של 500 שקל בעוד שנה ו-500 שקל בעוד שנתיים. באיזה מהפרויקטים עדיף להשקיע?

השיטה הפשוטה היא להביא את שני זרמי המזומנים לערך נוכחי. נניח שלפרויקט א' השתמשנו בשיעור היוון של 5% בשנה. ערכו הנוכחי יהיה 1,000 חלקי 1.05 בריבוע פחות עלות ההשקעה (800). לפי חישוב זה, הערך הנוכחי של התזרים הוא 907 שקל. בניכוי עלות ההשקעה, הערך הנוכחי של הפרויקט הוא 107 שקל.

מכיוון שהתזרים מהפרויקט השני חשוף יותר לסיכון, נדרוש להוון אותו בשיעור של 8%. הערך הנוכחי של התזרים יהיה 890 שקל. בניכוי עלות ההשקעה, השווי הנוכחי של הפרויקט הוא 90 שקל, ולכן פרויקט א' עדיף.

לשיעור ההיוון השלכות רבות בקביעת שווי נכסים, פרויקטים, עסקים וחברות. יש לו משמעות גם ברישום ערך נכסים בדו"ח הכספי של חברה.

חשוב לדעת מי קובע את שיעור ההיוון ומהו האינטרס שלו. למנהלי חברות כדאי לקבוע שיעור נמוך כדי להעלות את ערכם של נכסי החברה. במקרים אחרים המנהלים ירצו לבצע מחיקות ערך לנכסים כדי ליצור עתודת רווחים לעתיד, ואז יבחרו להוון את הנכסים בשיעור גבוה יותר.

ginzburg@themarker.com.ami

-

ערך נוכחי

השווי כיום של סכום שיתקבל בעתיד. לדוגמה, אם 970 שקל שמושקעים באג"ח ממשלתיות יגדלו בעוד שנה ל-1,000 שקל, אז 1,000 שקל שיתקבלו בעוד שנה שווים כיום 970 שקל



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות
*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו