בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

בן זאב: זה הזמן לקנות מניות בנקים

"להערכתנו, חמשת הבנקים הגדולים יציגו בדו"חות שיפורסמו בסוף החודש צמיחה של 23% ברווח הרבעוני הנקי לכ-1.7 מיליארד שקל, עם תשואה להון של כ-9.7% בממוצע", כותב בן זאב, ומעלה את ההמלצה למגזר הבנקים ל"משקל יתר"

תגובות

>> בדצמבר 2010 הוריד יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים בטוחה, את ההמלצה למגזר הבנקאות בישראל ל"משקל שוק". מאז מדד מניות הבנקים ירד בכ-9%. עכשיו טוען בן זאב כי הגיע הזמן להעלות את ההמלצה למגזר הבנקים ל"משקל יתר". לדבריו, הירידות במניות הבנקים מייצרות הזדמנות קנייה.

כך מסביר בן זאב את העלאת ההמלצה: המניות מגלמות מכפיל רווח של 9 ל-2011 ומכפיל הון של 0.94; תשואת הדיווידנד הממוצעת צפויה להיות כ-5%; מניות הבנקים מגלמות הגנה מפני אינפלציה בזכות ניהול החשיפות בבנקים, ומניות הבנקים מספקות הגנה גם מפני עלייה בריבית, שצפויה להביא לגידול ברווחי הבנקים.

"להערכתנו, חמשת הבנקים (לאומי, הפועלים, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) יציגו בדו"חות הכספיים שיפורסמו בסוף החודש צמיחה של 23% ברווח הרבעוני הנקי, בהשוואה לרבעון המקביל, לכ-1.7 מיליארד שקל, עם תשואה להון של כ-9.7% בממוצע", כותב בן זאב בסקירת עדכון לקראת פרסום תוצאות הבנקים לרבעון הרביעי ול-2010 כולה בסוף החודש.

עוד טוען בן זאב כי את השיפור החד ברווחי הבנקים אפשר לזקוף בעיקר לגידול בהכנסות המימון בהשוואה לשנה קודמת, שבה רשמו הבנקים הוצאות גבוהות בגין הטיפול בנגזרים, וכן לירידה חדה בהפרשות לחובות מסופקים.

עם זאת, מציין בן זאב כי הבנקים צפויים לרשום ירידה בהכנסות התפעוליות, שכן השנה לא תבלוט התרומה החריגה של ההכנסות המכירת מניות בזק ו-HOT.

בעקבות יישומן הצפוי של הוראות של המפקח על הבנקים בנוגע למדידה וגילוי של חובות פגומים, מעריכים בבנק ישראל כי הסכום המצטבר של המחיקות החשבונאיות וההפרשות להפסדי אשראי במערכת הבנקאות בכללותה צפוי לגדול בכ-5%.

"הטיפול בחובות הפגומים יפגע בהון. בנק דיסקונט דיווח ביום חמישי כי הפגיעה הצפויה תסתכם בכ-850 מיליון שקל, כ-7.5% מההון העצמי והמשקיעים 'הענישו את הבנק'", מציין בן זאב. להערכתו, בבנקים האחרים צפויה פגיעה נמוכה יותר בשיעור 2%-4% מההון העצמי.

בבנק הפועלים, לפי בן זאב, מדובר בהקטנת הון של 1.15 מיליארד שקל, ובלאומי הוא מעריך כי ההון יקטן ב-700 מיליון שקל, לעומת קיטון של 1.2 מיליארד שקל שהעריך בנק ישראל. ההשפעה על מזרחי טפחות תהיה בשיעור של כ-2%-3% מההון - כלומר כ-200 מיליון שקל, לעומת 350 מיליון שקל על פי אומדן בנק ישראל. גם ההשפעה על הבינלאומי תהיה בשיעור 2%-3% מההון העצמי, 200 מיליון שקל - פחות מאומדן בנק ישראל לירידה של 300 מיליון שקל.

כמה ירוויח כל בנק

בן זאב מעריך כי בנק לאומי יציג ברבעון הרביעי את הרווח הגבוה במערכת הבנקאות: 600-650 מיליון שקל - לעומת 544 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2009 - ויסיים את 2010, זו השנה החמישית ברציפות, כבנק הרווחי בישראל עם רווח של כ-2.5 מיליארד שקל (2 מיליארד שקל ב-2009). השיפר ברווח נובע בעיקר מתרומה משמעותית לרווחים מצדה של החברה לישראל (18%) ברבעון הרביעי, וכן מהפרשות נמוכות לחובות מסופקים בזכות תיק האשראי האיכותי של הבנק.

להערכתו, הפועלים ירוויח ברבעון הרביעי 530-580 מיליון שקל, לעומת 467 מיליון שקל ברבעון המקביל; את 2010 הפועלים צפוי לסכם עם רווח של כ-2.07 מיליארד שקל - לעומת רווח 1.3 מיליארד שקל ב-2009.

עוד מעריך בן זאב כי מזרחי טפחות יסיים את הרבעון הרביעי עם רווח של 150-170 מיליון שקל, לעומת 114 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2009, וכי ייתכן שהיקף ההפרשה בגין קבוצת בוימלגרין, בעקבות המכירה של אזורים, יגיע ל-150 מיליון שקל ואף יותר.

בשל עלויות ההסבה של מערכות המחשוב ושביתת העובדים, שהביאו לגידול בהוצאות, מעריך בן זאב כי הבינלאומי הרוויח 120-140 מיליון שקל ברבעון הרביעי - לעומת 152 מיליון שקל ברבעון המקביל.



יובל בן זאב. משקל עודף לבנקים



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פספסתם

*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו