בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

דש מוריד המלצה לרמי לוי: היתרונות שלו כבר מתומחרים היטב במניה

מאיר סלייטר מדש ברוקראז' מעריך כי נסיקת מניית הרשת הקמעונית הקדימה לשקף את פוטנציאל הצמיחה שלה בשנתיים הבאות

תגובות

>> התוצאות הטובות הצפויות ברבעון הרביעי, ההתנהלות הנכונה של רשת רמי לוי והמשך הצמיחה בשיעורים גבוהים - כולם מתומחרים במחיר הנוכחי", כך מסביר מאיר סלייטר, אנליסט בדש ברוקראז', את הורדת ההמלצה למניית החברה מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק". סלייטר מותיר בעינו את מחיר היעד - 140 שקל למניה - שגבוה ב-6.9% ממחיר המניה בבורסה בפתיחת המסחר.

סלייטר מציין כי מיום מתן ההמלצה הקודמת עלתה מניית רמי לוי ב-11%, בעוד מדד ת"א 100 ירד ב-6%, והפער בין מחיר היעד למחיר השוק של המניה התכווץ ל-6.9% לעומת פער של 18.6% במועד ההמלצה, ולכן הוא מוריד את המלצתו לתשואת שוק. לדבריו, בששת השבועות שחלפו מאז מתן ההמלצה הקודמת שככה מעט התחרות, לאחר שהחריפה בינואר עקב הסבת סניפי תת-הרשת ביג ברשת שופרסל לסניפי תת-הרשת דיל המתאפיינת במחירים נמוכים יותר, ועם זאת בחודש האחרון חזרו המחירים לעלות.

גורם נוסף שמשפיע על ההמלצה הוא העלאת שכר המינימום שעליה הוכרז בשבוע החולף. להערכת סלייטר, העלאת שכר המינימום תגרום להרעה מסוימת בתוצאות הכספיות של חברות הקמעונות בחודשים שלאחר יישום ההחלטה. ואולם, לדבריו, אחר-כך יועלו המחירים ברשתות כדי לכסות על העלייה בהוצאות, וכך הרווחיות הגולמית צפויה להתרחב כדי לשמור על הרווחיות התפעולית, כפי שמתרחש בארבע השנים האחרונות.

רמי לוי חתמה במחצית פברואר 2011 על הסכם עם פלאפון לקבלת שירותי MVNO (מפעיל סלולרי על בסיס תשתית קיימת של חברת סלולר) במודל של MVNO לייט - כלומר, מודל שמבוסס על קבלת כל השירותים הנדרשים, כולל תפעול גבייה ושירות מפלאפון. סלייטר מעריך כי הסיכון לרמי לוי במודל זה נמוך. לדבריו, ההשקעה הראשונית הכרוכה בכניסה לפעילות זו מצטמצמת ל-500 אלף שקל עבור רכישת המותג, אך גם הרווחיות הצפויה נמוכה, כך שהפעילות תרחיב את סל המוצרים של הרשת במטרה לחזק את נאמנות הלקוחות.

סלייטר קובע כי רשת רמי לוי מנוהלת היטב וממשיכה להוביל את השוק ביצירתיות, אך גורמים אלה מתומחרים במלואם במחירה הנוכחי של המניה. שוויה של רמי לוי משקף מכפיל רווח של 17.1 על הרווח הצפוי ב-2011 ו-13.8 על בסיס הרווח הצפוי ב-2012 שצפויה להיות השנה שבה רמי לוי תמצה את האסטרטגיה הנוכחית שמטרתה - הקמה והפעלה של 20 סניפים.

סלייטר מעריך כי המחיר הנוכחי מגלם את כל פוטנציאל הצמיחה של החברה בשנתיים הבאות, ויש סיכוי נמוך להשבחה נוספת במחיר המניה.




תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות
*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו