בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

מידרוג מוטרדת מדיווידנד הענק של בזק

בסוף השבוע שעבר אישר ביהמ"ש לבזק לחלק דיווידנד ב-3 מיליארד שקל בשלוש השנים הקרובות. חברת הדירוג העניקה אופק שלילי לאג"ח של בזק: "צפויה עלייה בהיקף החוב של החברה בשל חלוקת הדיווידנד"

תגובות

>> חברת הדירוג מידרוג הוציאה אתמול את איגרות החוב של בזק מרשימת מעקב (watch list) והעניקה להן אופק שלילי. הוצאת האיגרות מרשימת המעקב נעשתה לנוכח החלטת בית המשפט מיום חמישי האחרון לאשר חלוקת דיווידנד בהיקף של 3 מיליארד שקל ב-2011-2013. עם זאת, כלכלני מידרוג הותירו לחברה דירוג ברמה של Aa1 (גבוהה).

במידרוג מציינים כי הצבת האופק השלילי מבטאת תחזית לעלייה בהיקף החוב הפיננסי של החברה, בשל חלוקת הדיווידנד הענקית ועל רקע מדיניותה הרגילה של בזק לחלק את מלוא רווחיה כדיווידנד לבעלי המניות. בנוסף, כותבים במידרוג, חלוקת הדיווידנד עתידה להביא לעליית החוב ויוצרת העדפה לבעלי המניות לעומת בעלי האג"ח.

הפנייה לבית המשפט לאישור חלוקת הדיווידנד נעשתה ביוזמת בזק, מאחר שחוק החברות הישראלי מציב תנאים לחלוקת דיווידנד וקובע כי "חברה רשאית לבצע את החלוקה רק מתוך רווחיה". חלוקה זו היא חריגה, וזאת מכיוון שאינה נעשית מתוך הרווחים שנצברו, אלא מתוך ההון שברשות בזק או מתוך מימון עתידי שתשיג (בנקאי או חוץ-בנקאי).

שאול אלוביץ', היו"ר ובעל השליטה בחברת התקשורת זה יותר משנה (31.36%), יזם את משיכת הדיווידנד. הדירקטוריון ציין אז בהחלטתו כי הנהלת החברה בחנה את יכולת הפירעון והגיעה למסקנה שלא קיים חשש סביר שהחלוקה תשפיע באופן מהותי לרעה על איתנותה הפיננסית, על נזילותה או על פעילותה במתכונת הקיימת. לפני ההחלטה אף הזמינה בזק חוות דעת של חברת הייעוץ גיזה זינגר, במטרה להבטיח שתעמוד בחלוקת ההון ללא בעיות נזילות.בסוף ינואר אישרה אסיפת בעלי המניות הכללית את החלטת הדירקטוריון, כך שחלוקת הדיווידנד תיעשה במנות חצי-שנתיות של 500 מיליון שקל ב-2011-2013.

בהחלטה לאישור חלוקת הדיוידנד ציין ביהמ"ש כי ארבעה בנקים, "הנושים המהותיים של החברה", לא התנגדו לחלוקת הדיווידנד. כעת נותר להנהלת בזק להחליט מהו מקור ההון שממנו תתבצע החלוקה (בנקאי או חוץ בנקאי).

המהלך של בזק לחלוקת הדיווידנד גרר בשבוע שעבר ביקורות פוליטית. לאחר ההודעה על החלוקה פנתה חברת הכנסת שלי יחימוביץ' ליו"ר רשות ני"ע, זוהר גושן, על רקע החשש שהדיווידנד החריג יטיב עם בעל השליטה בבזק, אך יסכן את יציבותה הפיננסית של החברה ויפגע בעובדים ובמשקיעים. בעקבות פנייתה של יחימוביץ', אמר גושן כי כבר פנה ודרש מהחברה הבהרות לגבי החלטתה על חלוקת הדיווידנד.

"מדאיג להיווכח כי הדבר הפך כמעט לנורמה: בעלי הון מגייסים מימון חיצוני לרכישת השליטה בחברה ציבורית, משתלטים עליה באמצעות מינוף, וזמן קצר לאחר מכן מושכים דיווידנד גדול כדי לממן לעצמם את העסקה", כתבה יחימוביץ' במכתב לגושן והוסיפה: "לא אחת פוגעת הנורמה הקלוקלת הזו בציבור המשקיעים, שכספם נוצל בצורה צינית; בעובדי החברה שמפוטרים או נאלצים לספוג קיצוצי שכר; וכן בחברה עצמה, הסופגת פגיעה קשה באמון הציבור וירידה בדירוג".

לפני כשבועיים פירסמה בזק את דו"חותיה השנתיים. החברה סיכמה את 2010 עם רווח נקי של 2.4 מיליארד שקל, עלייה של 13% לעומת 2009. הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) בשנה החולפת הסתכם ב-5.15 מיליארד שקל. במסגרת הדו"ח, הודיעה החברה על חלוקת כל הרווח הנקי במחצית השנייה של 2010 כדיווידנד: 1.16 מיליארד שקל או 43 אגורות למניה. החברה נסחרת כעת לפי שווי שוק של כמעט 28 מיליארד שקל.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות
*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו