בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

וינשטיין: "אילו היה אפשר היינו מוכרים בחסר את החברות המחפשות גז ונפט"

בהתייחסו למשבר באירופה, אמר מנהל ההשקעות הראשי במגדל שוקי הון: "אנחנו ממליצים למנהלי השקעות לראות באירופה מקום מסוכן"

תגובות

פאנל השקעות: מה עושים עם הכסף

>> "אילו היה אפשר, היינו מוכרים בחסר את החברות המחפשות גז" - כך אמר אתמול יעקב ויינשטיין, מנהל ההשקעות הראשי במגדל שוקי הון, בפאנל ההשקעות. וינשטיין אמר כי יש להבחין בין חברות שמחפשות גז ונפט לחברות שמפיקות בפועל: "אחת לכמה שנים יש לנו את הסיפור של חברות שמחפשות נפט וגז. יש חברות שמחפשות, ויש חברות שמפיקות. אלה שמחפשות, גם אם ימצאו, זה רחוק מלהיות משהו משמעותי ורווחי. צריך לעשות הפרדה בין המחפשות לאלה שכבר מפיקות".

לעומתו, צבי לובצקי, יו"ר אי.בי.אי, אמר כי הסיבוב הנוכחי של חברות חיפושי הגז נראה הרבה יותר רציני ממה שהיכרנו ב-35 השנים האחרונות: "לדעתי, מה שקורה כעת זה משהו שונה מכל מה שראינו בעבר. יש טכנולוגיה אמריקאית חדשה שמביאה תוצאות, והתמחור של החברות, כפי שנשקף במניות, אינו אבסורדי".

לגבי עניין התמלוגים שעלה לדיון ציבורי - כשבאוצר מיהרו לבקש להגדיל את שיעור התגמולים למדינה בשל תגליות הגז החדשות - אמר לובצקי: "אנחנו מדברים על ביצה שלא נולדה. צריך לחשוב על דברים שייעשו בעתיד בלי לשנות רטרואקטיבית את כללי המשחק".

"גוש היורו הולך לעבור תקופה קשה"

בהתייחסו למשבר באירופה, אמר וינשטיין: "בכל קונסטלציה שלא תהיה, הגוש הולך לעבור תקופה קשה. אנחנו ממליצים למנהלי השקעות לראות באירופה מקום מאוד מסוכן. או שיהיה שם מיתון ומשבר אטי ורך או שיהיה תוהו ובוהו. מבחינתנו, זה היינו הך, ולא חשוב. בהיותנו מנהלי השקעות, אנחנו מביאים בחשבון את כל התרחישים, וראוי להתרחק מהשקעות שם". לדבריו, מנהלי ההשקעות "נקרעים" במורכבות הגדולה שישנה בשווקים - מצד אחד הם רואים שהשוק לא כל-כך יקר, ומצד שני הם מבחינים באופק שחור במיוחד שמגיע מכיוון מדינות גוש היורו, כשמתרבים בו הסימנים למיתון.

איתי מקוב, מנהל בנקאות עסקית והשקעות סיטי ישראל, הסכים עם וינשטיין, אך היה פחות פסימי: "אכן, יש כרגע הרבה אפרוריות באופק, אך צריך לזכור שהיינו במצב דומה גם לפני שנה וחצי. קשה לדעת מה יהיה בהמשך המצב באירופה ולאן זה יתפתח". לדבריו, בינתיים, נמשיך לראות את השוק עולה ויורד לסירוגין, כשבמקביל גם נמשיך לראות הנפקות וגיוסים חדשים. "אין ספק שהבעיות באירופה קשות מאלה שבארה"ב, אך אנחנו רואים גם הרבה אפסייד בעולם המתפתח שיבוא לידי ביטוי בשנים הבאות ויאזן את התמונה הכללית", הוסיף מקוב.

לובצקי דווקא היה אופטימי: "אני לא חושב שהמשבר הוא משהו חריג שיתפתח מעבר למה שהיכרנו בעבר. תמיד בהתחלה כל משבר נראה כמו משהו שאף פעם לא היה. נכון שהמומנטום התחיל להיות שלילי, אך הירידות לא שונות ממה שראינו בעבר. אני שותף לטענה שיש כאן הצטברות של דברים שגורמת לסנטימנט השלילי, ולא שמדובר בקטסטרופה". לדבריו, גם מי שחושש מאירופה, צריך לזכור כי בסך הכל לא מדובר בחשיפה גדולה של השוק הישראלי לאירופה: "כל החשיפה הבינלאומית של הגופים המוסדיים בישראל, חוץ מחברות הביטוח, היא זניחה, ובתוך זה ישנו מרכיב של השקעות באירופה שהוא זניח שבזניח".

אורי גולדפרב, העומד בראש עסקי הבנקאות הפרטית בקרדיט סוויס, תמך בדעתו של לובצקי ואף היה חד יותר: "אנחנו לא רואים התמוטטות של השוק האירופי, וגם אין חשש לכך. נכון שישנה סבירות גבוהה שהאג"ח של יוון יעברו איזו תספורת, אך צריך לשים לב שהחוב הכולל של כל מדינות גוש היורו לא יותר גדול מהחוב שהיה לענקית המשכנתאות פרדי מאק (שהולאמה לבסוף על ידי הממשל בארה"ב, נ"ב). החוב של המדינות האלה באירופה הוא בהחלט ניתן לשליטה, וזה חשוב".

בהמשך נגע הדיון בבעיות הגיאו-פוליטיות שבאו לידי ביטוי והתעצמו בימים האחרונים בעקבות המשט לעזה והמתיחות עם טורקיה. וינשטיין אמר כי הפרמיה שהיתה לישראל נמחקה: "המשט החזיר אותנו להבנה שאנחנו במזרח התיכון עם כל הסכנות. הפרמיה שהיתה כאן בישראל בזכות הכלכלה המאוזנת נמחקה, וחזרנו להיות כמו כל הגויים, ומה שיקרה שם, יקרה כאן".

לא לשפוך את התינוק עם המים

מקוב הציע למנהלי ההשקעות לפתור את הבעיות שנוצרות בעקבות המצב הגיאו-פוליטי בפיזור השקעות: "שוק ההון הישראלי עמד לפני המשבר האחרון בסיטואציה שהוא התחיל לצאת החוצה מישראל. המשקיעים הבינו כי אחת הדרכים להתמודד עם הבעיות שמתהוות היא פיזור, וזה הדבר שצריך להמשיך גם בשנים הבאות".

בעניין שכר הבכירים במשק קראו וינשטיין ולובצקי שלא לשפוך את תינוק עם המים. "אסור ליצור מצב שבעלי מניות מיעוט בחברה ציבורית יוכלו להכתיב את התנהלות בחברה", אמר לובצקי כשהוא מכוון לדרישות להגדיל את כוח המוסדיים באסיפות בעלי המניות על שכר הבכירים. "צריך לתקן דברים, אבל לא להוציא לגמרי את סמכויות הניהול מבעלי השליטה. צריך לעשות הפרדה בין עובדים שיש להם הסכמי בונוסים לגיטימיים ומועילים לחברה, לבין מצב בעייתי, כשמדובר בעובדים שקשורים לבעלי השליטה".

---

מנחה נתן ליפסון, מנהל אסטרטגיה ופיתוח מערכתי אתרי TheMarker

לן רוזן מנכ"ל ברקליס קפיטל

איתי מקוב מנהל בנקאות עסקית והשקעות סיטי ישראל

יעקב וינשטיין מנהל השקעות ראשי, מגדל שוקי הון

צבי לובצקי יו"ר IBI

אורי גולדפרב מנהל בנקאות פרטית בקרדיט סוויס



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פספסתם

*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו