בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

יוג'ין קנדל: אנשים לא מבינים את הסיכון. השקעות בדירות הן ממונפות ומסוכנות

חטיבת המחקר בבנק ישראל: קצב עליית מחירי הדירות מהיר, אך אינו מעיד על קיומה של בועה. הנגיד סטנלי פישר: נצטרך להתמודד עם האתגר של מציאת שווקים ליצוא הגז ממאגר לווייתן

תגובות

>> "אנשים לא מבינים את הסיכון הקיים בהשקעה בדירה, כפי שאינם מבינים את הסיכונים בקרנות הפנסיה. השקעות נדל"ן ממונפות מאוד ולכן מסוכנות", אמר אתמול ראש המועצה הלאומית לכלכלה, פרופ' יוג'ין קנדל, בכנס השנתי בנושאי שוקי ההון והדיור.

בכנס הוצגו שני מחקרים חדשים של אנשי המחקר בבנק, שבחנו את מציאות הנדל"ן בישראל, על רקע עליות המחירים הגדולות בשנים האחרונות. שני המחקרים, שהם בין המפורטים שנערכו בנושא, מנפצים חלק מהמיתוסים שפותחו באחרונה על שוק הנדל"ן.

המחקר הראשון, מאת ויצמן נגר וגיא סגל, ניסה לבדוק מהם הגורמים המסבירים את עליות המחירים בנדל"ן. התוצאות היו מפתיעות בחלקן, מכיוון שהמחקר הגיע למסקנה כי בניגוד לטענה הרווחת, מלאי הדירות מסביר רק שישית (כ-3% לשנה בלבד) מעליית מחירי הדירות בתקופה האחרונה. לעומת זאת, הגורם הדומיננטי הוא הריבית המוניטרית, המסבירה שני שלישים מעליות המחירים. עם זאת, השפעת הורדות הריביות הולכת ודועכת עם הזמן.

לפיכך מסיקים השניים, בניגוד למטרה הממשלתית להציף את המדינה בקרקעות לבנייה, יש להיזהר מעלייה לא מדודה של מלאי הקרקעות, משום שזו עלולה להביא בעתיד ללחץ לירידות מחירי דירות חדים מדי, במיוחד על רקע העלאת הריבית המוניטרית בעתיד לרמתה הנורמלית.

מחקר שערכו פולינה דובמן, יוסי יכין וסיגל ריבון הוביל למסקנה כי מחירי הדירות עלו מאוד, ואולם אין להסיק מכך שבישראל נוצרו מחירי בועה. זאת, מכיוון שהשוק החל את עליות המחירים מנקודת שפל נמוכה מאוד. השוואה שנערכה בין יחסי מחירי דירות לשכר הדירה במדינות שבהן נרשמו בועות העלתה כי ישראל רחוקה מאוד מלהגיע למקומות הללו, וכי לאורך זמן היחסים בין הפרמטרים השונים בישראל אינם בגדר חריג, יחסית לשוק הנדל"ן לאורך זמן. המחקר העלה עוד כי הריבית אחראית לרבע עד שליש מעליות המחירים שנרשמו בשנים האחרונות.

מחקר נוסף, שערכה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, מציין כי עליות המחירים בתל אביב מראות שהשוק רגיש יותר למגמות מקרו-כלכליות מאשר במקומות אחרים. גם בעת בועת ההיי-טק וגם בעת האחרונה נרשמו בתל אביב עליות מחירים חריגות ביחס ליתר המדינה. ככל הנראה, הדבר נובע מריבוי המשקיעים שרוכשים דירות בעיר.

פישר: הגז מלווייתן עוד רחוק

נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, ניסה אתמול לצנן את ההתלהבות מההודעה על היקף תגלית הגז במאגר לווייתן. פישר הזכיר כי שווי של 90 מיליארד שקל לגז הוא שווי תיאורטי, שאינו מביא בחשבון את הזמן הרב שיחלוף עד הפקתו.

"צריך להביא בחשבון שנתחיל לקבל את הגז רק בעוד עשר שנים לפי האומדנים, ואין לנו שוק מקומי לגז, אלא נצטרך לייצא אותו - וזה דורש השקעות גדולות בתשתית", אמר פישר בכנס השנתי של חטיבת המחקר בבנק ישראל. לדבריו, "אם משתמשים בשיעור ריבית יחסית סביר, הערך של משהו שיתחיל לזרום בעוד עשר שנים הוא יהיה פחות ממה כתוב בעיתונים ומוערך ב-90 מיליארד שקל, ומדינת ישראל תצטרך להתמודד עם אתגר של מציאת השווקים אליהם נייצא את הגז".

הנגיד דיבר גם על הנתון שפירסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, שלפיו שיעור הצמיחה של המשק ב-2010 היה 4.5%, וציין כי "עדיין איננו יודעים אם נתון הצמיחה הסופי ל-2010 אכן יהיה 4.5%". נושא נוסף שאליו התייחס פישר הוא המבנה הרצוי של מוסדות פיננסיים זרים הפועלים בישראל. "סניפים של בנקים זרים מפוקחים במדינת האם שלהם, ואילו החברות הבנות של בנקים זרים שפועלות במשק מפוקחות על ידי הפיקוח המקומי", אמר. "במדינות שונות העובדה שמוסדות האם משכו נזילות מהסניפים שלהם במדינה ללא יכולת של הפיקוח המקומי להגיב לכך היוותה בעיה. בהקשר זה המבנה העדיף למשק הוא שהפעילות של בנקים זרים תהיה בצורה של חברות בנות ולא של סניפים".




תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פספסתם

*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו