בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

לקרוא ללא הגבלה, רק עם מינוי דיגיטלי בהארץ  

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

גורביץ עקף את המבורגר במאבק על איש הביטוח הבולט

אחרי עשרים שנה שבהן סלל יאיר המבורגר את דרכה של הראל ביטוח למעמד החברה השלישית בגודלה בענף, הוא הפסיד ביום חמישי את המעמד לחברת מנורה של מנחם גורביץ; והפניקס, בשליטתו של יעקב שחר, שוב הפסידה

תגובות

מנהלי חברות הביטוח (תצלום: גבי בהרליה)

"אנחנו צריכים לזכות בקרן פנסיה, ואם לא נזכה יש לנו בעיה", אמר לאחרונה בשיחה פרטית יו"ר ומנהל קבוצת הראל, יאיר המבורגר. עכשיו באמת יש לו בעיה. במשך שני עשורים בנה המבורגר במו ידיו אימפריית ביטוח מדהימה, כשהוא עוקף, מחסל ובולע בזו אחר זו חברות ביטוח גדולות וותיקות כמו שילוח, סהר וציון, ומביא את קבוצת הראל למעמד של החברה השלישית בגודלה בענף, לעומת מיקומה מחוץ לעשירייה הראשונה בשנות ה-70. אבל הוא נכנע בסוף השבוע לאמביציה של מנחם גורביץ, בעל השליטה במנורה, ומנהלה ארי קלמן. השניים, ששילמו 710 מיליון שקל על קרן מבטחים החדשה, נהפכו בין לילה לשחקן השלישי בגודלו בענף - אחרי מגדל וכלל - תוך שהם עוקפים את המבורגר והראל. בדרך עקפו גורביץ וקלמן גם את חברת הפניקס, ואם כלל לא היתה זוכה בקרן מיטבית, גם היא היתה רואה את גבו של גורביץ.

מבחינת הפנסיונרים ועמיתי קרנות הפנסיה לא מדובר במהלך מהפכני, אבל מבחינת סדרי העולם בענף הביטוח, מדובר בטלטלה ניכרת. בעיקר במה שקשור ליחסי הכוחות בין המבורגר, גורביץ ויעקב שחר - בעל השליטה בחברת הפניקס. לגבי שתי הגדולות, מגדל וכלל ביטוח, עולם כמנהגו נוהג. הן נשארו שתי הגדולות ומעמדן אף התחזק לאחר שרכשו את מקפת ומיטבית, בהתאמה.

ההשתתפות של כמעט כל חברות הביטוח במכרז הפנסיה לא היתה לוקסוס, אלא כורח המציאות. השוק הפנסיוני השתנה מאוד בשנתיים האחרונות בעקבות הרפורמה בענף, וכיום ברור לכל חברת ביטוח שכבר לא ניתן למכור פוליסות ביטוח ללא שילוב עם פנסיה. המגמה הזו תלך ותתחזק בשנים הקרובות, ואף חברת ביטוח לא יכולה להרשות לעצמה להיות מחוץ למשחק.

הצורך של חברות ביטוח בקרן פנסיה משולש: ראשית, להשיג נגישות למאות אלפי לקוחות חדשים ולשווק להם מוצרי ביטוח משלימים; שנית, להציע ללקוחות חברות הביטוח מוצרי פנסיה; ושלישית, לשלוט בסל מוצרים פנסיוניים שלם שיאפשר לחברות לפצות עצמן על הסטת פעילות ומבוטחים מתחום הביטוח לפנסיה, ולשלוט בכל האפיקים המתחרים על כספו של החוסך הפנסיוני.

בנוסף לאלה, היה לכל אחת מחברות הביטוח משהו נוסף, איזו מוטיווציה או דחף נלווים להשתתפות במכרז הלוהט הזה, על רקע מצבן העסקי.

המנצחים

מנחם גורביץ וארי קלמן

אם מנורה שילמה סכום גבוה מדי על קרן מבטחים החדשה או לא, יתברר בעוד שנים, אבל ברור שהחברה עשתה קפיצה משמעותית שתהפוך אותה לשחקנית מרכזית בתחום. הרווח של מנורה אינו רק הזכייה במבטחים וההתחזקות שלה, אלא גם העובדה שהקרן הגדולה בישראל לא נפלה לידיה של מי ממתחרותיה הגדולות (הפניקס, הראל וגם מגדל וכלל ביטוח) - דבר שהיה מרחיק את מנורה עד מאוד מחבורת הצמרת. מבטחים היא מותג הפנסיה החזק בישראל, ומאגר הלקוחות שלה גדול ומפוזר.

לפני שנה וחצי החמיצה מנורה הזדמנות לרכישת השליטה בבנק הבינלאומי, הבנק החמישי בגודלו בישראל, תמורת 90 מיליון דולר בלבד. עכשיו היא משלמת 157 מיליון דולר עבור קרן פנסיה שהוקמה לפני קצת פחות מעשור. קלמן אומר שבדיעבד "מעז יצא מתוק", אך נדמה שאותות ההפסד ההוא לצדיק בינו, שרכש את הבינלאומי ב-90 מיליון דולר בלבד, השפיעו על שיקוליה של מנורה כעת. לכן היא היתה מוכנה ללכת רחוק עם המחיר ובלבד שהקרן תהיה שלה, כדי שמישהו אחר לא יזכה שוב בעסקה ובמחיאות הכפיים.

מנורה נחשבת אחת החברות המצליחות בענף אך עד כה לא היה לה ייחוד כלשהו. מגדל מובילה בביטוחי חיים, כלל בביטוח אלמנטרי, הראל מובילה בביטוחי בריאות, ומעתה יש לומר, מנורה, המתמחה בתחום הפנסיוני.

אהרון פוגל ואיזי כהן

יו"ר מגדל אהרון פוגל, שגריר החברה בירושלים, עשה מאמצים גדולים כדי לאפשר למגדל להשתתף בכל מכרזי הפנסיה. הנוסחה שנקבעה, שלפיה מגדל וכלל יוכלו לרכוש את שתי הקרנות הקטנות, מקפת ומיטבית (תחת מגבלות), היתה תוצאה טובה מבחינתן, שכן היא איפשרה להן לשמר את מעמדן המוביל בענף ביטוח החיים והפנסיה, על אף שאחת ממטרות המכרז היתה לחזק דווקא שחקנים קטנים. מגדל רכשה את קרן מקפת שמנהלת נכסים בכ-3 מיליארד שקל תמורת 201 מיליון שקל. במונחים של מגדל - החברה ששולטת בענף ביטוח החיים ללא עוררין - זה סכום פעוט שכדאי לשלמו. פוגל והמנכ"ל כהן הצליחו לשמר את מעמדה של החברה, ואפילו להגדיל את הפער מכלל ביטוח.

אביגדור קפלן ונוחי דנקנר

כלל ביטוח היתה אמורה להתמודד על קרן מקפת יחד עם להמן ברדרס, אך ברגע האחרון המהלך השתבש ולכלל ביטוח לא נותר אלא לגשת רק למכרז על קרן מיטבית - הקטנה מבין השלוש שהוצעו למכירה. כלל ביטוח ניגשה למכרז ביודעה שמנורה כבר זכתה בקרן מבטחים ועוברת אותה בנתח השוק שלה בענף, ושהמתחרה הגדולה שלה, מגדל, כבר רכשה את מקפת.

לכלל לא היתה ברירה אלא ללכת במלוא העוצמה על מיטבית. פער של 180 אלף שקל בינה לבין הראל סידר למנכ"ל אביגדור קפלן ולבעל השליטה, נוחי דנקנר, את מיטבית ושמר על מעמדה כשחקנית מספר שתיים בענף ביטוח החיים והפנסיה, אף שמנורה קרובה מאוד אליה.

אייל בן שלוש

האיש שחתום על הרפורמה בשוק הפנסיה הישראלי הצליח לנתק את קרנות הפנסיה הוותיקות מההסתדרות, להעביר אותן לידי מנהלים מורשים שמנסים לעשות שם סדר, וכעת הוא מצליח לממש את תכניתו לנתק את קרנות הפנסיה החדשות מהוותיקות. התמורה הכוללת ממכירת שלוש קרנות הפנסיה החדשות היא 1.05 מיליארד שקל עבור קרנות שהוקמו בתחילת 95'. המחיר שהושג הוא הצלחה גדולה ותמורה נאה לקופתן של הקרנות הוותיקות והגירעוניות. אפשר גם לראות במכירת הקרנות החדשות פיילוט לקראת המכירה הגדולה באמת של קופות הגמל וקרנות הנאמנות הבנקאיות, שמנהלות נכסים בהיקף של כ-270 מיליארד שקל.

המפסידים

יאיר המבורגר

במשך עשרים שנה בנה יאיר המבורגר במו ידיו את אימפריית הביטוח המרשימה בישראל. מה שהחל כסוכנות ביטוח משפחתית קטנה נהפך הודות לאמביציה של המבורגר לאחת משלוש חברות הביטוח הגדולות בישראל. הוא קנה חברות בזו אחר זו: שילוח, סהר, דקלה וציון, וכך יצר את האימפריה. המבורגר מאמין שחברה שלא גדלה - קטנה, ולכן הוא תמיד מחפש את העסקה הבאה. מבטחים היתה אמורה להזניק את הראל למעמד איתן של החברה השנייה בגודלה בענף, אך לא נראה שהמבורגר עשה כאן מאמץ עילאי.

משום מה הוא עצר בהצעת המחיר הראשונית שלו לקרן - 520 מיליון שקל - ופינה למעשה את הדרך למנורה להשתלט על הקרן. המבורגר מעיד על עצמו כמי שמאוד אוהב לנצח ולזכות, אבל במקרה של מבטחים הוא דווקא החליט לא ללכת עד הסוף. ייתכן שהדבר נבע משותפיו הזרים (AIG) שהיו פחות להוטים ממנו לרכוש את הקרן. התוצאה היא שהמבורגר אמנם נתפס רציונלי, אבל את מעמדו הרם כחברת הביטוח השלישית בגודלה בישראל הוא איבד תוך יום אחד לטובת מנורה.

להמבורגר יש יחסים מיוחדים עם מנחם גורביץ, בעל השליטה במנורה. לפני שנתיים הוא רצה להתמזג עם חברת מנורה ואף רכש נתח של 4% מהחברה. אבל גורביץ דחה את הצעתו למזג את שתי החברות, אולי מחשש שהאמביציה הגדולה של המבורגר תהפוך אותו לבעל השליטה הבלעדי בחברה הממוזגת. אם בכל זאת יבשילו המגעים בין המבורגר לגורביץ, היחס בין החברות שנטה עד כה לטובת הראל הגדולה יותר, ישתנה לטובתה של מנורה. המבורגר יכול להתנחם בכך שהשקעתו במנורה מקנה 4% מקרן מבטחים החדשה.

כוכי בן גרא ויעקב שחר

הפניקס, חברת הביטוח הוותיקה שנרכשה על ידי יעקב שחר וישראל קז לפני שנתיים וחצי, מקרטעת כבר עשור שלם ואינה מצליחה לממש את הפוטנציאל האמיתי שלה. פרשת לה נסיונל שהסעירה את הבורסה בשנות ה-90 (החברה הנכדה שהניבה רווחי עתק אשר התבררו בדיעבד כמבוססים על פוליסות פיקטיוויות) הסבה להפניקס נזקים עצומים, ולמעשה עד היום החברה לא נחלצה ממנה. לכן, רכישת מבטחים היתה אמורה להיות העסקה שתחזיר את הפניקס למקומה הראוי ותאפשר לה להמריא. המנכ"ל בר כוכבא בן גרא והבעלים יעקב שחר דווקא התאמצו והגישו הצעה קרובה לזו של מנורה (666 מיליון שקל) אבל זה לא הספיק. גורביץ וקלמן רצו יותר.

מוקי שניידמן, לוי רחמני

מוקי שניידמן חתום על ההצלחה הגדולה ביותר בענף הביטוח בעשור האחרון: חברת ביטוח ישיר. אלא שההצלחה הזו נוגעת רק לתחום הביטוח הכללי, שבו הצליחה החברה לטלטל את הענף ולהפיק ממנו רווחים אדירים. בכל מה שקשור לענף ביטוח החיים, ביטוח ישיר היא כישלון. החברה לא הצליחה לשכנע את הלקוחות הישראליים לרכוש פוליסות ביטוח חיים דרך הטלפון, וייתכן שבצדק. ביטוח חיים הוא בכל זאת מוצר מורכב לשנים ארוכות. רכישת קרן הפנסיה מבטחים היתה מאפשרת לביטוח ישיר להשלים את סל המוצרים שלה ולחדור במלוא העוצמה גם לתחום הפנסיוני. שניידמן עשה מאמצים גדולים למנוע מהחברות הגדולות להשתתף במכרז, ביודעו שהיכולות שלהן גדולות משלו. אבל בסופו של דבר התברר שהמגבלות לא היו אפקטיוויות, כי שלוש מבין חמש החברות הגדולות בענף רכשו את שלוש קרנות הפנסיה שהוצעו למכירה. הסיפור של לוי רחמני, בעל השליט באיילון, דומה. גם איילון היא מעצמת ביטוח כללי ושחקן שולי בשוק ביטוח החיים. גם לה זו היתה הזדמנות חד פעמית ליהפך לשחקנית משמעותית בענף הפנסיוני, והיא הוחמצה.

אייל בן שלוש

כן, הממונה על שוק ההון נמצא גם בצד המפסיד, חרף המחירים הנאים שהושגו במכרז. הוא נמצא גם בצד המפסיד משום שתוצאות המכרז שרקח לא הביאו לכאן בסופו של דבר אף שחקן זר חדש, וגם השחקנים המקומיים הקטנים (ביטוח ישיר, איילון ואליהו) לא הצליחו להתברג ולזכות בנתח מעוגת הפנסיה המבטיחה. שינוי מבני של ממש, מכרז הפנסיה לא הביא עמו. יש לקוות שבמכרזי קופות הגמל וקרנות הנאמנות יושם דגש חזק יותר על הכנסת שחקנים זרים וחדשים ועל חיזוק שחקנים קטנים ובעלי פוטנציאל להגברת התחרות.





תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פספסתם

*#
בואו לגלות את עמוד הכתבה החדש שלנו