Random Walk Theory

גינזבורג עמי
עמי גינזבורג
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
גינזבורג עמי
עמי גינזבורג

תיאוריה מימונית שלפיה התנועה של מחירי המניות מקרית (רנדומלית) לחלוטין. על פי תיאוריה זו, לא ניתן להסיק מתנועת המחירים בעבר או בהווה לגבי התנועה בעתיד. התיאוריה מניחה שלאורך זמן השוק נוטה לעלות, אך בתקופת זמן ספציפית של יום, חודש, שנה ואפילו כמה שנים, לא ניתן לחזות את התנהגות השוק.

תיאוריית "התנועה האקראית" הוצגה לראשונה בארה"ב ב-73' על ידי ברטון מלכיאל, שאף חיבר בעקבותיה ספר מצליח בשם a Random Walk Down Wall Street. התיאוריה של מלכיאל מתיישבת עם תיאוריות שקובעות כי שוק המניות יעיל, משמע, כל המידע מצוי וידוע ומשתקף במחירי המניות. כיוון שזה המצב, מומחי השוק לא יכולים "להכות" את השוק ולהשיג תשואות טובות יותר מאשר מדדי המניות המובילים.

תיאוריית התנועה האקראית עומדת בניגוד לתיאוריית הניתוח הטכני, שגורסת כי מחירי המניות ניתנים לחיזוי (לפחות מבחינה הסתברותית), ושניתן לאתר את מגמת השוק על פי מחירי העבר. התיאוריה קובעת עוד כי גם האירועים שמשפיעים על שוק המניות מופיעים באופן מקרי על פני הזמן, ולכן גם אין טעם בניתוח הבסיסי של מחירי מניות (ניתוח פונדמנטלי).

חסידי תיאוריית התנועה האקראית סבורים כי אין טעם לנסות ולהכות את השוק, או לתזמן כניסה ויציאה ממנו לשם השגת רווח. האסטרטגיה המומלצת לפיכך היא "Buy and Hold", כלומר קנייה של תיק מניות והחזקתו לאורך זמן.

למותר לציין כי קהילת מנהלי ההשקעות של וול סטריט אינה מקבלת את תיאוריית התנועה האקראית. מנהלי ההשקעות נמדדים לפי יכולתם להכות את השוק, ואם לא ניתן לעשות זאת, הרי שאין הצדקה לקיומם.

הסטטיסטיקה של ענף קרנות הנאמנות דווקא מספקת תמיכה בתיאוריה של מלכיאל. הנתונים מראים כי לאורך זמן, 75% מקרנות הנאמנות אינן מצליחות להשיג תשואות גבוהות יותר מהמדדים שמולן הן נמדדות. אולי משום כך זוכות הקרנות המדדיות (קרנות אינדקס) להצלחה כה גדולה, ומשקיעים רבים מעדיפים לשים את כספם בקרנות אלה במקום בקרנות המנוהלות.

דוגמה עדכנית מעניינת לתנועה אקראית של השוק ניתן היה למצוא בשבוע שעבר בבורסה של תל אביב. ביום שלמחרת כישלון ההצבעה על התקציב ופיטורי השרים של ש"ס, ציפו בבורסה של תל אביב לירידה חדה, ולקפיצה חדה בשער הדולר. בפועל, שוק המניות סיים את יום המסחר דווקא בעלייה של כמעט 1%, והשקל נחלש לעומת הדולר ב-0.25% בלבד.

כתבות מומלצות

שלט נגד הפלות ליד הכניסה לבית הרופאים רחוב ריינס פרישמן תל אביב 
השלט-של עמותת אפרת

בשם חופש הביטוי מסרבת עיריית תל אביב  להסיר פרסום נגד הפלות בכניסה למרפאה העורכת אותן 
הפגנה
הפגנות
הפלות
נגד
הריון
שלטים
תא
בית רופאים

בישראל השליטה על הריונה של אישה מעולם לא היתה בידיה

Vivo V23

עם מראה של אייפון וערכה נדיבה: המותג הסיני הגיע סוף סוף לישראל



אוירה
שבתות בחיפה
 
חוף
רחפן
צילום אווירי
ים

התחזית למחר: עומס חום רגיל לעונה

ג

דיוקנאות אינטימיים מהמרכז והשוליים של תל אביב

ארוחה של מקדונלד'ס. המגמה הכללית של השמנה לא יכולה להיות מיוחסת רק להתנהגות של הפרט, אלא גם לסביבה שבה כולנו חיים

למה מקדונלדס הורידה את הסלט?

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר הארץ